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盛德鑫泰2021年半年度董事会筹办评述

时间:2021-09-27 作者:admin

  公司主要从事各类工业用能源设备类无缝钢管的生产、研发和销售,产品主要应用于电站锅炉设备制造、石油炼化等行业,客户包括上海锅炉厂、哈尔滨锅炉厂、东方锅炉600786)等国内大型电站锅炉制造企业以及中石化等大型石油炼化企业。公司生产的无缝钢管按照材质分类,主要包括碳钢钢管、合金钢钢管和不锈钢钢管;产品外径覆盖16mm-159mm、壁厚覆盖2-16mm、长度覆盖6m-18m的各种型号。公司产品主要用于电站锅炉设备领域与石油炼化领域。在电站锅炉设备领域,优质碳素钢、合金钢和不锈耐热钢无缝钢管主要用于制造过热器、再热器、热交换器、省煤器和集箱等电站锅炉部件;在石油炼化领域,优质碳素钢、合金钢和不锈耐热钢无缝钢管是用于生产石油精炼厂的炉管、热交换器、气化炉和管道等部件。公司生产的碳钢钢管目前主要应用于石油炼化行业和电站锅炉设备制造行业;合金钢钢管目前主要应用于电站锅炉设备制造行业;不锈钢钢管目前主要应用于电站锅炉设备制造及石油炼化行业。公司全资子公司盛德钢格板主要生产和销售压焊钢格板及球接栏杆等产品,产品主要应用于电站锅炉设备制造、石油炼化等行业,主要客户与公司无缝钢管产品的主要客户基本相同。公司属于能源设备类无缝钢管行业,生产的无缝钢管产品主要用于能源设备,包括电力行业中的火力发电用电站锅炉制造行业以及石油石化行业中的石油炼化行业。能源设备类无缝钢管领域的应用主要在电力行业与石油炼化行业。电力行业的应用主要为电站锅炉用管,包括高压锅炉管、超临界或超超临界高压锅炉管所需要的无缝钢管;石油炼化行业用无缝钢管主要包括套管、油管、裂化管、仪表管(不锈钢管)及高温合金油井管等。近年来,能源设备用无缝钢管市场主要呈现以下趋势:随着国家鼓励节能减排、开发清洁能源,能源设备越来越向节能环保高效化方向发展,低效小型电站锅炉正逐步被淘汰,超临界等级以上锅炉(超超临界、高效超超临界以及超超临界二次再热机组)是未来电站锅炉发展的主要方向。超临界等级以上高效锅炉具有更高的热效率,且具有节约燃料、启动速度快等优点,相应地,污染物排放量更低,符合节能环保高效的特点。受其影响,超临界等级以上锅炉配套的无缝钢管质量要求也在不断提高,超临界等级以上锅炉内部主蒸汽压力将达到22.12MPa以上,温度将达到374.15摄氏度以上,故对无缝钢管的耐高温高压特性要求逐步提高。近年来,随着国内能源设备无缝钢管的制造水平不断提高,之前只能依赖进口的部分高端无缝钢管国产化趋势明显。近十年来,无缝钢管中部分高端产品如T91合金钢管、T92合金钢管、TP347H不锈钢管、TP347HFG不锈钢管等成功实现了进口替代,完成国产化。但仍有用于电站锅炉更核心部件的、对耐高温耐高压能力要求更高的HR3C不锈钢管、Super304H不锈钢管等高端产品依赖于国外进口。2015年以来,随着太钢不锈000825)、永兴特钢等国内大型钢厂成功炼制出HR3C、Super304H等钢坯,预计未来高端钢管的国产化比例将进一步提升,能够生产高端无缝钢管替代进口品种的企业盈利能力及竞争力将更为突出。从2001年开始,我国无缝钢管年产量总体呈现持续增长的趋势,2015年起,受到全球油价下跌的影响,石化、天然气行业的固定资产投资增速有所放缓,对无缝钢管需求减少,因此我国无缝钢管行业的总产量出现下降。随着2017年全球经济形势逐渐回暖,石油天然气行业的固定资产投资逐渐增加,对无缝钢管需求为增长趋势。电站锅炉是仅次于石油炼化行业,对于无缝钢管需求量排第二的行业。我国火力发电装机总量近年来持续增长,低等级小型电站锅炉正逐渐被超临界等级以上电站锅炉逐渐替代。而超临界等级以上电站锅炉与低等级小型电站锅炉所用的钢管品种差异较大,低等级小型电站锅炉用管以碳素钢管、普通合金钢管为主,而超临界等级以上的电站锅炉对较为高端的合金钢管(如T91、T92)及不锈钢管需求量较大。因此电站锅炉行业对无缝钢管特别是相对高端的T91合金钢管、T92合金钢管、不锈钢管需求将保持增长。2021年春节后,受高频减排限产政策以及碳达峰碳中和概念的影响,加上旺季需求复苏,钢价呈现连续攀升,在5月创出十年新高,公司主要原材料价格也相应持续拉涨,采购成本大幅上涨。从五月下旬开始,由于国常会频繁点名大宗商品,要求“保供稳价”,价格回归合理区间;同时国家发展改革委等五部门联合约谈提醒大宗商品的重点企业,继续维持大宗商品价格相对稳定,供给端限产政策阶段性放缓,在旺季需求正常复苏及上半年钢产量并未实际下滑的情况下,供给端政策超过基本面主导了产业链情绪和预期,行业盈利随之大起大落。尽管公司已经积极拓宽原料采购渠道,与下游用户材料研究所一起联动,拓宽认证上游钢厂的原料供应资质,确保原料供应的安全性和稳定性,进一步降低了采购成本,但公司业务还是受到了一定的影响,随着钢价波动趋于稳定,公司的盈利能力也将进一步好转。报告期内,公司实现营业收入496,940,968.16元,较去年同期增加21.81%;归属于上市公司股东的净利润21,139,486.20元,较去年同期减少5.75%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润18,176,291.39元,较去年同期减少19.27%。二、核心竞争力分析 与行业内其他中大型能源设备类无缝钢管生产企业相比,公司主要竞争优势表现在: 1、技术优势 公司拥有一支行业经验丰富、专业且高效的技术研发团队,专门从事无缝钢管的技术、工艺等研发工作。公司的研发团队能够根据客户需求与市场趋势结合,不断进行产品创新,强化和完善公司的产品结构。公司拥有江苏省科学厅认定的“江苏省高性能耐热合金无缝管工程技术研究中心”;与常州大学联合建立了“常州大学-盛德核电用无缝管工程技术研究中心”,拥有 江苏省教育厅、江苏省科学技术厅联合认定的“江苏省研究生工作站”。2021年6月,公司收到常州市人力资源和社会保障局《关于批准常州中车铁马科技实业有限公司等12个单位设立常州市博士后创新实践基地的通知》(常人社办[2021]46号),公司获批设立博士后创新实践基地。公司获批设立博士后创新实践基地,是公司长期坚持技术创新、重视研究开发的成果,进一步推动公司与高校、科研院所的合作,为公司引进高层次技术人才、培养和提升科研能力创造条件。公司将以此为契机,抓紧部署博士后实践创新基地的各项工作,充分利用博士后创新实践基地平台,深化产学研合作,强化研发团队和研发能力的建设,促进科研成果转化,落实公司的科技创新驱动战略,进一步增强公司核心竞争力。 2、产品优势 公司近几年,相继开发了ASMESA-213T系列小口径合金无缝钢管、全系列优化型内螺纹无缝钢管、T91合金钢管、T92合金钢管、超超临界锅炉机组用TP347H、TP347HFG高性能不锈钢无缝钢管等新产品,经国家钢铁产品质量监督检验中心和东方锅炉材料研究所、哈尔滨锅炉厂材料研究所的检测评定,技术性能指标已经达到国外同类产品的水平。 2020年,公司通过3年的研发,S30432高等级不锈钢小口径无缝钢管通过了国家钢铁产品质量监督检验中心的型式试验评定,并在东方锅炉材料研究所、哈尔滨锅炉厂材料研究所通过了包含10000小时以上的高温蠕变持久试验在内的综合性能评定,产品质量稳定可靠,达到国际领先水平,完全可替代进口。2020年,公司S30432产品已完成接单1500吨以上,2021年上半年,公司又完成S30432接单1000余吨,占据国产S30432小口径管市场份额的85%以上。 2020年下半年,公司研发的不锈钢产品TP310HCbN小口径管已经通过了国家钢铁产品质量监督检验中心的型式试验评定(型式试验证书号TSX649)。2021年5月份,公司分别送样东方锅炉材料研究所和哈尔滨锅炉厂材料研究所进行综合性能的评定试验(含10000小时以上的高温蠕变测试),预计将于2022年下半年完成。完成评定后,TP310HCbN小口径管将替代进口,做为最高等级的国产不锈钢材料。 2021年6月,公司与西安热工院签署共同研发700℃先进超超临界(A-USC)机组末级过热器用新型镍铁基HT700高温合金。该材料主要用于700℃先进超超临界(A-USC)燃煤发电机组。由于700℃超超临界机组的安全可靠运行对机组关键设备用材料的蠕变性能、焊接性能、抗氧化和腐蚀性能、抗疲劳性能以及组织结构的稳定性等都提出了更苛刻的要求,现役的600℃级超超临界机组用高温材料体系已不能满足其服役要求,新型镍铁基HT700高温合金研发成功后,将处于行业垄断地位,拥有非常广阔的市场。三、公司面临的风险和应对措施 1、销售客户集中的风险 公司主要产品为各种类型的能源设备类无缝钢管,主要用于发电锅炉设备制造企业和石油炼化企业。我国电站锅炉设备制造企业中,上海锅炉厂、哈尔滨锅炉厂、东方锅炉等国内“三大锅炉厂”电站锅炉年产量占全国大型电站锅炉年产量75%以上;而中石化是我国最主要的石油炼化企业。 报告期内公司的销售前五大客户比较集中且变化很小,分别是哈尔滨锅炉厂、东方锅炉、上海锅炉厂、铼鑫物资和北京巴威,合计销售收入占公司当期营业收入的80%以上,其中铼鑫物资为报告期内新进前五大客户。公司与上述客户均已合作多年,但不排除未来与客户间的合作关系可能会发生不利变化,存在对公司的盈利水平产生不利影响的风险。应对措施:积极开发新产品,持续丰富公司的产品类型;大力发展国内其他大型的优质客户,以改变主要客户集中度较高的局面,提高抗风险能力;积极开拓海外市场,优化客户结构,提高业绩成长的稳定性。 2、材料价格波动的风险 报告期内,公司的主要原材料为钢管管坯,而原材料成本占主营业务成本比例达75%以上,因此原材料的市场价格,特别是钢管管坯单价波动对公司的盈利水平影响较大。 2008年以来,我国钢铁价格持续回落,至2015年末,钢铁价格进入近20年的历史最低位。而2016年起,一方面受供给侧改革的影响,另一方面随着环保力度的不断增强,我国钢铁价格持续回升。总体而言,钢铁价格呈现波动幅度较大,波动较为频繁的走势特点。 公司采取“以销定产、以产定采”的订单管理方式,产品定价已考虑原材料成本影响,以保持合理的产品毛利水平。但公司所在行业为充分竞争行业,产品价格受供求关系影响,公司存在因原材料价格波动频繁对公司业绩产生不利影响的风险。应对措施:公司采购部门跟踪钢材的期货价格走势,结合当前原材料市场的价格行情,预判未来可能出现的价格走势,根据订单和库存情况,向供应商询价并采购,合理规划原料的储备规模,以应对原材料短期内出现不利波动的风险;积极拓宽原料采购渠道,与下游用户材料研究所一起联动,拓宽认证上游钢厂的原料供应资质,确保原料供应的安全性和稳定性,进一步降低采购成本;注重加强研发投入及生产技术管理,不断优化生产工艺,提高生产效率,提高原材料利用率,降低产品单耗和制造成本,缓解原材料价格上涨带来的成本压力。 3、毛利率波动风险 2021年上半年公司主营业务毛利率为11.85%,根据公司所在行业的行业特征,原材料成本占产品成本比重较高,原材料价格波动较为频繁,而公司产品的销售价格会随着原材料价格而变动,故公司存在产品的毛利率波动风险。 应对措施:公司将通过有效调整产品价格、持续优化产品结构以及提高生产效率、扩大生产规模等方式降低生产成本,提高公司的盈利能力。 4、下游行业波动风险 公司下游行业主要为电站锅炉行业。随着我国经济的高速发展,火力发电量与火力发电装机总量均保持大幅度增长,这将带动电站锅炉行业的发展;随着环保要求的趋严,高能耗低功率电站锅炉将逐渐被淘汰,大功率的超临界、超超临界电站锅炉将逐步占据市场主流;且随着南亚东南亚印度、越南、巴基斯坦等国缺电问题日益凸显,境外电站锅炉市场亦将保持较高增速,因此公司下游行业预计未来将保持稳中有升。 公司主营业务较为集中,主要为大型电站锅炉制造企业,不排除未来因公司下游行业大幅度波动,对公司经营业绩造成不利影响的可能性。 应对措施:公司与目前的主要客户建立了长期稳定的战略合作关系,在公司产能扩张的基础上,积极扩大对合作伙伴的供货范围和供货量;积极开发其他国内客户资源,开拓海外市场,优化客户结构;丰富公司的业务类型,拓展其他领域的发展。 5、应收账款和存货金额较大的风险 报告期内,公司应收账款和存货金额较大。公司应收账款账面价值为27,843.04万元;存货账面价值为26,276.31万元,合计占总资产的比例为41.79%,占比较高。公司的主要客户与公司均为长期合作关系;产品基本为以销定产。公司上游供应商主要为大型钢铁公司或其授权代理商,下游客户主要为大型电站锅炉设备制造商与大型石油炼化企业。公司生产及销售周期较长,应收账款与存货金额较大符合行业惯例。虽然报告期内公司未出现过应收账款不能按期收回或存货大幅跌价的情形,但不能完全排除未来随着公司经营规模的扩大,应收账款和存货规模可能会继续增长,而下游客户经营情况发生变化导致应收账款不能按期收回或存货大幅跌价的情形,从而对公司的现金流情况和生产经营活动情况产生不利影响的风险。 应对措施:不断加大应收账款的催收力度,提高资金运转效率,进一步控制风险;进一步建立健全存货内控控制制度,结合公司的生产经营特点,从严规范存货采购、消耗、领用环节,进一步明确各部门的岗位职责;制定科学合理的采购计划,控制最优库存量。

  机构称持股以待,44家公司月内获QFII密集调研,15只潜力股被北向资金增持

  迄今为止,共129家主力机构,持仓量总计13.59万股,占流通A股0.54%

  近期的平均成本为29.81元,股价在成本下方运行。多头行情中,目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,暂时未获得多数机构的显著认同,后续可继续关注。

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